AI 버블 우려에 외인 2.8조 투매… 코스피 3,850대로 밀렸다

반도체 차익실현·강달러·실적 모멘텀 둔화의 삼중 악재

오늘 코스피는 3,850대까지 밀렸습니다. 장중 외국인이 2.8조 원 규모의 대량 매도를 쏟아내며 지수 하단을 흔들었습니다. AI 고평가 논란이 재점화되고, 환율·금리 변동성까지 겹치며 반도체·AI 체인 중심으로 차익실현이 확산한 하루였습니다.

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오늘 시장 요약

• 지수: 코스피 3,800대 중후반 약세 마감.
• 수급: 외국인 2.8조 순매도 주도, 개인·기관 방어는 제한적.
• 업종: 반도체·장비·소부장 약세 우위, 일부 방어주·고배당은 상대적 강세.
• 심리: ‘AI 버블’ 논쟁 재점화 → 신용·레버리지 축소 압력 확대.
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왜 이렇게 약했나 — 3가지 촉발 요인

1. AI 밸류에이션 피로
   실적 상향 속도가 가격을 못 따라가자 프리미엄 축소 국면으로 전환.
2. 환율·금리 리스크
   강달러·미 금리 레벨 고착 → 외국인에게 환헤지 비용·환손실 우려 확대.
3. 차익실현 트리거
   주도 섹터의 거래대금 급증 후 둔화, 뉴스 모멘텀 공백 → 기술적 매도 가속.

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관전 포인트(이번 주 체크)

• 외국인 현·선물 수급: 동시 순매수 전환 신호가 나오는가.
• USD/KRW 흐름: 상승 둔화→횡보 전환 시 위험자산 선호 회복.
• 업종별 이익 추정: 반도체·장비의 컨센서스 상향/하향 방향성.
• 변동성 지표(VKOSPI 등): 급등 진정 여부(피크아웃 시 기술적 반등 여지).
• 신용잔고 변화: 레버리지 축소가 어디까지 진행됐는지.
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투자자 액션 플랜 — 방어와 재배치

• 현금 25~30% 확보, 신용·레버리지 축소로 변동성 흡수력 마련.
• 핵심/위성 포트 분리
  • 핵심: 실적 가시성 높은 대형 반도체·고배당 인프라/통신 비중 유지.
  • 위성: AI 공급망 선별 종목은 저점 분할만, 뉴스 과열주는 관망.
• 리스크 가드레일 수치화
  • 지수·업종·종목별 손절/리밸런싱 구간을 사전에 고정(예: -8%/-12%).
• 현금흐름 관리
  • 분할 매수 시 3~4회에 나눠 실행, 이벤트 캘린더(실적·금리·환율)에 맞춰 속도 조절.
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단기 시나리오

• A안(기술적 반등): 외국인 매도 둔화 + 환율 횡보 전환 → 3,900선 회복 테스트.
• B안(하방 재확인): 외인 매도 지속 + 이익 추정 하향 시 3,800선 하방 재테스트 가능.
• C안(바닥 다지기): 거래 축소·변동성 진정 속 박스권 형성 후 뉴스 트리거 대기.
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체크리스트(복사해 활용)

• 외국인 현·선물 동시 수급 전환 신호 모니터
• 환율·미 10년물 금리 레벨 변화 체크
• 보유 종목 컨센서스 변화(상향/하향) 주간 점검
• 현금 25~30% 유지, 분할 매수·매도 규칙 준수
• 신용 비중 축소, 손절·리밸런싱 트리거 재확인

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한 줄 결론

AI 거품론 + 강달러 + 차익실현이 겹치며 코스피가 3,850대로 밀렸습니다. **수급(외국인 전환)**과 환율 둔화, 실적 상향 재개 중 두 가지 이상이 확인될 때 반등 신뢰도가 올라갑니다. 그 전까지는 핵심은 지키고, 위성은 분할로만 접근하는 보수적 운영이 유효합니다.

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